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过去一周，两种主要货币的期限结构波动率均有所下降，它们继续在 68.9 万美元和 3.9 万美元的区间高点附近交易。随着以太坊 ETF 概率上调的消息传出，前端隐含波动率飙升，从而反转了期限结构。此后，这种反转已自我修正，前端隐含波动率下降。随着价外看涨期权的隐含波动率下降，BTC 的波动率微笑偏差已降至更中性的水平，表明短期看涨情绪减弱。然而，由于价外看跌期权的隐含波动率下降，ETH 严重偏向看涨期权，因为投资者受近期 ETF 新闻影响重新配置头寸。现货收益率表明，对杠杆多头敞口（ETH 表现更强劲）的需求在本周初有所下降，然后在前端再次上升。
期货隐含收益率，1个月期限
ATM 隐含波动率，1 个月期限
期货
BTC年化收益率
随着 BTC 现货价格达到区间高点，短期债券收益率稳步上升，随后飙升，最后下降。
ETH年化收益率
由于对 ETH ETF 消息的反应平淡，短期债券收益率最初有所下降，但随后再次上升。
永续掉期融资利率
BTC资金费率
过去一周，随着 BTC 现货价格接近区间高点，交易继续呈积极态势，且与本月其他时间相比波动性更大。
ETH资金费率
虽然交易水平与 BTC 相似，但美元与流动性较差的 USDC 保证金代币之间似乎确实存在一些错位。
BTC期权
BTC SVI ATM隐含波动率
由于 BTC 似乎从区间高点回落，前端波动率跌至月度低点，随后又回升。
BTC 25 Delta 风险逆转
所有期限的倾斜度均有所下降，尤其是短期期限的倾斜度，因为价外看涨期权的隐含波动率下降，表明短期看涨情绪减弱。
ETH期权
ETH SVI ATM 隐含波动率
在 ETH ETF 概率升级的消息传出后，前端出现的严重反转已经得到修正，隐含波动率降至新闻发布前的水平。
ETH 25-Delta 风险逆转
由于 OTM 看跌期权的隐含波动率比 OTM 看涨期权下降幅度更大，因此严重偏向看涨期权。
交易所波动率
BTC、1个月期限、SVI校准
ETH，1个月期限，SVI校准
交易所看跌期权-看涨期权倾斜度
BTC，1个月期限，25-Delta SVI校准
ETH，1个月期限，25-Delta SVI 校准
市场综合波动曲面
上市到期波动率微笑
跨交易所波动率微笑
恒定到期波动率微笑
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