我们每两周发布一次对机构领域交易者来说很重要的市场洞察，让您随时掌握行业最新动态。
在本周的文章中，OKX 机构研究主管、特许金融分析师 Kelvin Lam 将深入探讨十月市场反弹的潜在因素及其影响。我们还将探索此次上涨背后的驱动力，并深入分析阻碍机构投资者进入加密货币领域的潜在障碍。
最值得关注的是：十月份的市场反弹揭示了哪些市场情绪和交易者行为？
十月份市场反弹的不同视角
- 10月份，比特币价格飙升28.5%，达到自2022年5月Terra-Luna崩盘以来的最高水平。据彭博社*报道，此次上涨被广泛归因于人们对美国证券交易委员会（SEC）可能批准比特币现货交易所交易基金（ETF）的预期日益高涨。与此同时，加密货币交易所的现货交易量较前几个月（第一张图表）显著增长，但仍低于今年第一季度的活跃水平。为了培育一个更健康、更有活力的加密货币市场，需要进一步提升整体活跃度。通过查看下方第二张图表中OKX平台上BTC现货市场的订单簿深度，这一现象显而易见。尽管价格飙升且交易量增加，但市场流动性水平在整个月内仍然停滞不前，这表明做市商尚未充分参与交易活动并扩大其在加密货币交易所的参与度。
资料来源：The Block
资料来源：OKX
*彭博社，https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-10-31/bitcoin-s-btc-etf-momentum-is-spurring-the-biggest-monthly-gains-since-january ?utm\_source=website&utm\_medium=share&utm\_campaign=copy，2023 年 11 月 1 日。
从衍生品市场分析市场情绪
- 通过分析永续合约和期权市场的交易数据，我们发现市场情绪强劲，市场前景乐观。在永续合约市场，BTC 未平仓合约加权融资成本（下图第一张）在 10 月下半月稳步上升，并维持在高位。这一上升趋势表明多头仓位显著，表明市场参与者的信心正在增强。同样，期权市场也呈现出看涨信号。BTC 期权 25 Delta 倾斜度在 10 月中旬转为正值（下图第二张），表明期权交易者越来越愿意为看涨期权支付比看跌期权更高的价格。总体而言，这些数据突显了普遍的乐观情绪以及对多头仓位和看涨期权的偏好日益增强，表明市场反弹可能持续。
资料来源：Coinglass
资料来源：The Block
机构驱动的反弹
- 当前的市场反弹明显主要由机构交易者推动。芝加哥商品交易所 (CME) 比特币期货的交易活跃度是这一观察结果的重要佐证。由于 CME 的比特币期货合约单位为 5 比特币，因此它被认为是传统金融参与者和机构的首选交易场所。10 月 23 日，这些期货的未平仓合约达到了 100,375 比特币单位的历史新高。相比之下，其他加密货币原生交易平台的未平仓合约变化相对较小。这凸显了近几周机构如何通过传统金融渠道投资比特币，以及机构交易者在推动持续市场反弹方面发挥的重要作用。
资料来源：CME、OKX
- 这种由机构投资者驱动的趋势在数字资产投资产品的流动中得到了进一步体现，这些产品追踪加密货币ETF的资金流入。根据CoinShares**的数据，最新数据显示，比特币净流入量创下一年半以来的最高纪录，达到3.26亿美元。值得注意的是，超过90%的流入来自比特币相关产品，这凸显了交易者越来越倾向于通过传统金融工具投资比特币。这些观察结果共同证实了机构投资者在持续的比特币市场反弹中的重要地位和影响力。
**CoinShares，第 155 卷：数字资产基金流动周报，2023 年 10 月 30 日。
来源：CoinShares
- 相比之下，BTC 的链上活动似乎相对平淡。附图展示了活跃地址的每日追踪数据，并使用 14 天指数移动平均线 (EMA) 进行了平滑处理，以提供更清晰的时间序列。通常，活跃度高且趋势向上表明交易量增加、新需求出现，以及通过链上访问对比特币的兴趣日益浓厚。然而，近期链上活动的回升幅度相对温和，已回落至今年第一季度的水平。此外，与第一季度观察到的密切关系不同，链上活动与 BTC 价格之间存在明显的脱节。
来源：Glassnode
- 从上文可以看出，机构投资者强烈倾向于通过传统金融渠道进入加密货币领域。这种倾向在机构投资者之间的讨论中显而易见，这也揭示了加密货币托管的复杂性和风险，这些因素阻碍了机构投资者采用数字资产。
加强机构的加密货币托管
- 加密货币托管问题已成为一个备受关注的问题，在某些情况下，甚至成为机构投资者的障碍，尤其是在去年FTX破产事件之后。然而，自那以后，该行业经历了快速发展，并涌现出专为满足机构投资者进军数字资产领域需求而设计的高质量解决方案。在OKX，我们与托管机构合作，为机构客户提供更高的透明度和更强的资金控制力，同时确保最佳的资金效率、成本效益和强大的安全措施。通过与客户和行业利益相关者紧密合作，我们扩展了托管解决方案，以更好地满足机构投资者的独特需求。此外，在市场势头良好、机构投资者兴趣日益浓厚的时期，我们持续推出创新解决方案，旨在简化机构投资者进入加密货币市场的流程。