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在本期中，GSR回顾了 9 月份的加密货币市场。
比特币和以太坊
比特币 9 月份的价格约为 59,000 美元，当月上涨 7%，至 63,300 美元。由于美国经济数据不佳，重新引发了人们对美国引领的经济放缓的担忧，比特币价格在月初下跌。然而，随着各国央行颁布宽松政策，尤其是美国和中国央行，比特币在 9 月份剩余时间内走高，下文将详细介绍。9 月份，比特币网络总哈希率创下新高，周期性地超过 750 EH/s，但这也推高了哈希价格（衡量每日 1 PH/s 哈希算力的预期值）跌至历史最低点。此外，或许是为了回应 8 月份的 WBTC 争议，包装比特币产品仍然备受关注，Coinbase 推出了 cbBTC，这是目前以太坊上第二大包装比特币产品，其他公司也推出了 21Shares 等包装比特币产品，或将现有的包装比特币代币扩展到新的 dapp 或链，如 WBTC 和 tBTC。最后，比特币 L2 继续取得长足发展，包括 Fractal 在吸引 1200 万个唯一地址后在主网上线，Stacks 开发人员选择预计将于 10 月 9 日发生的 Nakamoto 升级硬分叉区块，以及 Citrea 在公共测试网上部署其基于 BitVM 的 Clementine 桥。
以太坊 9 月份也出现上涨，月初价格在 2,500 美元左右，上涨 4% 至 2,600 美元。虽然以太坊受到宽松货币政策的积极影响，但 ETH 的表现可能落后于比特币，部分原因是现货 ETH ETF 流入不温不火，总额为 -4500 万美元，而比特币为 +12 亿美元，以及围绕以太坊战略的持续争论。由于排放量继续超过 ETH 的销毁数量，ETH 的供应量在当月增加了 63,700，相当于年通胀率为 0.6%。值得注意的是，由于平均 gas 价格上涨 80% 至约 12 gwei 且平均交易费上涨，网络收入几乎比上个月翻了一番。此外，本月，核心开发人员同意将即将进行的 Pectra 升级分为两部分，以降低与即将成为特别大规模升级相关的风险，并继续规划 2025 年初的 PectraA 升级。此外，Vitalik 表示支持在 PectraA 升级中提高以太坊每个区块的最大 Blob 数量，并表示在可预见的未来不会投资代币项目，并承诺从明年开始不再提及尚未进入第一阶段去中心化阶段的 Rollup 项目。最后，本月继续出现了一些值得关注的 Layer2 进展，例如 Polygon 将 MATIC 迁移到其新的 POL 生态系统代币，以及 Arbitrum 推出其 Stylus 升级，使开发人员能够使用 Rust、C 和 C++ 编写智能合约。
BTC 和 ETH
来源：Santiment、GSR。
央行行动
本月各国央行活动频繁，包括美联储自2020年以来首次降息，以及中国人民银行的“政策火箭筒”。更详细地说：美联储于9月18日将利率降低了50个基点，降幅远远超出了市场几天前的预期。美联储表示，其价格稳定和充分就业的双重使命面临的风险大致平衡，表达了对通胀正朝着2%目标迈进的信心，并宣称经济“状况良好”。此外，美联储的经济预测摘要呼吁到年底再降息50个基点，并维持明年再降息100个基点的预期，这实际上比之前的预测提前了降息时间。尽管如此，鲍威尔强调，未来的货币政策行动将取决于数据，并根据每次会议的具体情况而定。
本月另一项重大货币政策意外来自中国人民银行，该行推出了自疫情爆发以来规模最大的刺激计划。具体而言，中国人民银行采取了降息、注资和降低抵押贷款还款额等措施，以在信贷需求疲软的情况下提振经济。除了货币刺激措施外，中国随后还承诺将进行必要的财政支出以实现增长目标，加上央行的各项举措，推动中国沪深300指数在本月上涨了21%。
最后，正如预期的那样，欧洲央行今年第二次降息 25 个基点，而日本央行本月维持利率稳定，以寻求政策正常化，同时又不惊扰市场或阻碍经济增长。
全球流动性与比特币价格、同比增长
资料来源：中国人民银行、美联储、欧洲央行、日本央行、Investing.com、Glassnode、GSR
注：将本币M2转换为美元，并在计算同比增长前进行汇总。需要注意的是，不同国家对M2的定义可能略有不同，但M2的一般概念是衡量货币供应量的指标，包括现金、支票存款以及可轻松转换为现金的非现金资产。
zkVM 开发
零知识证明 (ZKP) 主要用于隐私和扩展性，应用范围涵盖金融、身份认证、合规性、治理、医疗保健、游戏等领域，它允许人们在不泄露任何其他信息的情况下证明某个语句的真实性。虽然零知识证明已迅速从理论走向实践，并在证明时间、证明大小、验证时间和可信设置等关键领域取得了改进，但由于使用领域特定语言编写冗长的自定义算术电路需要大量时间和专业知识，因此许多人仍无法使用该技术。然而，零知识虚拟机 (zkVM) 现已取得进展，允许开发人员简单地使用 Rust 编程，并由 zkVM 证明代码的执行，从而实现可验证计算的新范式（从技术上讲，Rust 代码被编译为 RISC-V ISA 字节码，zkVM 根据程序和程序输入证明 RISC-V 的执行）。此外，Risc Zero 和 Succinct 等 zkVM 解决方案正在构建去中心化的证明器网络，以便开发者可以将证明生成外包，从而实现低价格/低延迟以及高活性/抗审查的保证。虽然 zkVM 的使用历来受到速度和成本方面的限制，但 zkVM 在这方面已经取得了巨大的进步，如今已成为许多/大多数用例的首选零知识解决方案。例如，乐观汇总 (Optimistic Rollup) 现在可以使用 zkVM 技术转换为零知识汇总 (Zero Knowledge Rollup)，从而受益于更快的提现速度、更低的信任假设和更高的互操作性；而零知识汇总 (Zero Knowledge Rollup) 目前以 zkEVM 的形式存在，可能包含数十万行代码，难以审计或通过以太坊分叉进行升级，也可以利用 zkVM 来大幅提升灵活性、可审计性和可升级性。最后，我们发现它在提供计算保证方面与重新质押有一些相似之处，但与重新质押不同的是，zkVM 采用加密而非经济保证来实现，并且进一步受益于只需要一方而不是所有操作员来执行计算。
在此背景下，本月有几个值得注意的 zkVM 开发。Risc Zero 宣布推出Boundless，这是一个基于零知识证明的可验证计算堆栈，可实现无限执行、全局可组合性和无限可扩展性。Boundless 不需要所有节点像传统区块链那样计算所有交易，而是支持可验证计算，任何任意计算都可以由一台机器在链下完成，然后使用零知识证明在链上进行简单证明。这种构造使节点无需自行运行即可验证计算，从而大大扩展了可计算的规模并实质上降低了成本，保留了去中心化和抗审查的核心原则，并大大简化了开发体验。此外，Succinct 也取得了显著进展。首先，Succinct引入了 OP Succinct，这是一种无缝升级使用 OP Stack rollup 框架构建的任何链以利用零知识证明的方式。 OP Succinct 通过使用 Succinct 的 SP1 zkVM 实现了这一目标，并在保持较低证明成本的同时，显著缩短了传统 7 天欺诈证明窗口的最终确定时间。最后，Succinct 宣布SP1 与数据可用性解决方案 Celestia 集成，以确保 Celestia 的 Blobstream 桥接器与以太坊的连接。Blobstream 使 Celestia 数据可用于结算到以太坊、Arbitrum One 和 Base 的 rollup，而 SP1 的使用极大地简化了 Blobstream 桥接器的逻辑，降低了审计成本，并显著加快了生产速度。
Risc Zero 的无限零知识堆栈
来源：Risc Zero、GSR。
索拉娜的火舞者临近
或许对 Solana 最大的批评是其缺乏客户端多样性。客户端是实现协议规范的软件，以太坊拥有各种共识和执行客户端，以增强网络弹性，并确保由故障客户端处理的交易无法最终确定。在 Breakpoint 会议之前，Solana 仅使用两个可用的客户端：Anza 的 Agave 和 Jito 的 Jito-Solana。然而，随着Jump Crypto 开发的Firedancer和Syndica 的读取优化客户端Sig的推出，Solana 客户端生态系统将进一步扩展。
Firedancer 的设计目标是显著超越现有的验证器客户端，并实现每秒 100 万笔交易的处理能力。驱动 Firedancer 性能的关键架构决策包括：通过为每个 CPU 核心分配一个线程来消除线程调度；避免在运行时分配内存以防止延迟；以及最大限度地减少成本高昂的系统调用。Firedancer 将 CPU 视为一个微服务网络，其中每个核心独立运行，但通过共享内存进行通信。关键组件（例如更快的签名验证）的定制高性能实现也有助于提高其效率。
上个月的一大亮点是在 Breakpoint 上“Frankendancer”在 Solana 主网上的上线部署。Frankendancer 将Firedancer 的网络功能（例如交易中继和验证者之间的签名验证）与 Anza 的运行时和共识代码相集成。此外，完整的 Firedancer 客户端已在 Solana 的测试网上线，并以无投票模式在 Solana 主网上运行，使其能够参与网络运营并实时重放区块，同时在获得投票权之前进行最终优化。虽然完整版发布后验证者需要一段时间才能适应 Firedancer 客户端，但这标志着 Solana 网络的性能和安全性均得到了显著提升，为构建更具可扩展性和安全性的区块链铺平了道路。
Frankendancer 插图
来源：Helius、GSR。
重新获取更新
本月，重新质押领域取得了一系列值得关注的进展。例如，EigenLayer 推出了 EigenPod 升级版，它是一种安全即服务协议，允许用户质押或重新质押资产，为以太坊 DApp 以外的任意程序（例如桥接器、预言机和侧链）提供安全保障。EigenLayer 推出了 EigenPod 升级版，新增了一个用于管理以太坊验证器和 EigenPod 余额的余额检查点系统。此外，EigenLayer 还推出了程序化激励功能的第一个版本，该功能允许向质押者和运营者支付奖励。安全计算网络 ARPA 迅速抓住机遇，成为首个在 EigenDA 之外引入程序化激励奖励计划的主动验证服务 (AVS)。在万众期待之后，EIGEN 代币于 9 月 30 日开放转让，允许持有者自由转移和交易 EIGEN。随后，该代币在各大交易所上市，首次公开募股时的估值为 65 亿美元。
除了 EigenLayer，更广泛的再抵押生态系统也在不断发展。例如，Symbiotic 正在提供灵活、模块化且精简的共享安全协调层，Solayer 和 Jito 正在优化 Solana 的再抵押，而 Bablyon 则致力于在比特币上实现共享安全。与此同时，AltLayer 推出了 Wizard，这是全球首个 AVS 即服务平台，旨在简化 EigenLayer AVS 的部署和管理。Wizard 使构建者能够以最小的努力部署 AVS 解决方案，例如 MACH（用于汇总的快速最终网络）、桥接器和协处理器，从而将设置时间从数月缩短至数分钟。Wizard 提供无代码界面，与手动流程相比，AVS 部署显著简化，并允许开发人员使用 AltLayer 托管的运营商快速试验 AVS 方案，从而消除了引入外部运营商的复杂性。
AltLayer 的 AVS 即服务向导
来源：AltLayer、GSR。
作者：
Brian Rudick，高级策略师 | Twitter、Telegram、LinkedIn
Carlos Guzman，研究分析师 | Twitter、Telegram、LinkedIn
Toe Bautista，研究分析师 | Twitter、Telegram、LinkedIn
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