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虽然BTC和ETH的波动率总体呈上升趋势，但波动率的期限结构发生了显著变化，尤其是在较短期限内，目前波动率的前端已经反转，并且ETH期权的交易价格持续高于BTC期权。波动率倾斜表明，看涨期权对这两种数字货币都更受青睐。未来隐含收益率图和永续掉期融资利率（即使波动率表面的倾斜度未反映这一点）反映出总体看涨趋势，但BTC的看涨趋势更为强劲。尽管ETH现货ETF近期已获批准，但BTC在衍生品领域仍然保持着更强劲的看涨情绪。
ATM 隐含波动率，1 个月期限
BTC期权
BTC SVI ATM隐含波动率
随着短期期权比例回升至 50% 以上，期限结构已显著趋于平缓
BTC 25 Delta 风险逆转
现货价格变动方向的变化反映在从看跌期权到看涨期权的倾斜度变化中
ETH期权
ETH SVI ATM 隐含波动率
ETH 的波动率在整个期限结构中仍然高于 BTC，但前端波动率的上涨幅度没有那么大
ETH 25-Delta 风险逆转
与 BTC 类似，ETH 市场略微偏向于 OTM 看涨期权，但上周并未出现同样的极端情况
市场综合波动曲面
上市到期波动率微笑
恒定到期波动率微笑
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