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随着现货价格跌至5月初以来的最低水平，我们看到BTC和ETH期权市场反映的市场情绪出现了明显分化。ETH在整个期限结构中继续以10-15的波动率溢价进行交易，而近期现货价格的下跌导致BTC波动率的微笑倾斜在短期期限内明显转为看跌，而ETH的微笑倾斜在所有期限内都呈现中性或看涨。虽然未来隐含收益率的跌幅已恢复至上周水平，但自6月9日以来，两种主要货币的融资利率反复对空头头寸施加压力——我们在永续合约市场中观察到了这种现象。
期货隐含收益率，1个月期限
ATM 隐含波动率，1 个月期限
加密货币情绪指数
BTC情绪
ETH 情绪
期货
BTC年化收益率
短期债券收益率已回升至长期债券收益率水平，从而压缩了期限结构
ETH年化收益率
收益率跟随比特币上涨，在两个市场的期限结构中窄幅波动
永续掉期融资利率
BTC资金费率
市场情绪复苏导致多头仓位通过合约支付的杠杆率持续上升
ETH资金费率
ETH 的融资利率持续高于 BTC，这是由于自 5 月份 ETF 批准机会恢复以来，我们看到了过度的看涨情绪
BTC期权
BTC SVI ATM隐含波动率
波动率水平继续保持大致相同的月度波动范围，短期波动率在过去 24 小时内有所下降
BTC 25 Delta 风险逆转
我们看到，短促的微笑呈现出明显的上升趋势，并回归到中性倾向
ETH期权
ETH SVI ATM 隐含波动率
ETH 也出现同样的区间波动，且比 BTC 的水平高出 10-15 个点
ETH 25-Delta 风险逆转
BTC 的上涨趋势在短期 ETH 市场中得到复制，进一步推向长期看涨期权的倾斜
交易所波动率
BTC、1个月期限、SVI校准
ETH，1个月期限，SVI校准
交易所看跌期权-看涨期权倾斜度
BTC，1个月期限，25-Delta SVI校准
ETH，1个月期限，25-Delta SVI 校准
市场综合波动曲面
上市到期波动率微笑
跨交易所波动率微笑
恒定到期波动率微笑
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