继2024年现货比特币ETF即将上市的兴奋之情之后，我们看到关于下一个加密货币主题交易所交易基金（ETF）的猜测也越来越多。其中最主要的传言是，鉴于以太坊（ETH）现货ETF在机构和散户投资者中的受欢迎程度，它可能会成为下一个ETF。加密货币领域很快就能找到答案了。
围绕 2024 年中期可能推出现货 ETH ETF 的猜测不断升温，评论员们对该产品在年内获批的可能性百分比争论不休。乐观情绪起起伏伏，直到过程突然加速。2024 年 5 月 20 日那一周，美国证券交易委员会 (SEC) 要求所有计划推出现货 ETH ETF 的交易所立即更新其备案文件。仅仅几天后的 5 月 24 日，该委员会批准了关键的 19b-4 监管文件，为全面批准铺平了道路。随着SEC 最新宣布批准现货 ETH ETF 开始交易，所有的赌注都取消了，因为我们可能会看到另一波类似于现货比特币 ETF 的大规模采用浪潮。
这一切意味着什么？接下来会发生什么？从了解现货 ETF 是什么，到重点介绍交易现货以太币 ETF 的利弊，以下是您在应对现货以太币 ETF 公告带来的市场波动时需要了解的一切信息。
什么是以太坊？
以太坊诞生于 2013 年，是一个广受欢迎的去中心化区块链平台，具备智能合约实用功能。它通过引入自治智能合约，彻底革新了加密货币世界，允许用户创建和执行自动化协议。以太坊的生态系统以以太币 (ETH) 为核心，ETH 充当交易手续费，并支持各种去中心化应用 (DApp)，例如 DeFi 借贷平台和非同质化代币 (NFT)。这些 DApp 无需中心化机构即可运行，为各个领域开辟了新的可能性。
以太坊为何如此受欢迎？
在加密货币领域众多山寨币中，以太坊以其独特的生态系统，无论对散户还是机构投资者而言，都格外引人注目。鉴于其在加密货币领域十年的发展和影响力，以太坊无疑经受住了时间的考验，远远超越了其他诞生于2010年代初的山寨币。作为首个顺利实现智能合约的平台，以太坊取得了诸多成就，包括在2018年推出首个NFT标准，并在以太坊合并中实现了从工作量证明（PoW）到权益证明（PoS）的全面转型。这些里程碑，加上热情的以太坊社区和以太坊生态系统中大量的DApp，使以太坊成为加密货币领域的一股强大力量。
现在我们了解了什么是以太坊以及它为什么如此受欢迎，让我们深入了解现货 ETH ETF 的基本原理。
什么是现货 ETH ETF？
现货 ETH ETF 也称为实物支持的 ETH ETF，类似于传统的交易所交易基金 (ETF)。管理 ETF 的机构承诺购买 ETH 并将其作为储备持有。之后，该 ETF 在传统证券交易所上市，并发行代表 ETF 所有权的股份。这意味着交易者在交易现货 ETH ETF 时，可以接触到机构储备中持有的标的 ETH。
交易现货 ETH ETF 时需要注意的一点是，持有现货 ETH ETF 份额并不意味着该机构直接拥有其持有的单个 ETH 代币的所有权。股东拥有的是 ETH 持有量的价值，而非 ETH 本身。此外，虽然机构持有底层 ETH，但他们可能会使用各种策略来管理它，例如将其借出或用于质押，从而为 ETF 创造潜在的额外回报。
现货 ETH ETF 适合哪些人？
许多人认为，ETH 现货 ETF 非常适合那些习惯在传统券商交易股票和 ETF 的 TradFi 交易者。虽然直接交易以太币有其魅力，但鉴于加密货币的门槛高、难以进入等特点，并非人人皆可交易。这时，ETH 现货 ETF 应运而生。设置钱包、浏览交易所以及管理私钥有时会让人感到陌生和复杂，而 ETH 现货 ETF 则能让更熟悉 TradFi 的交易者更容易接触 ETH。通过交易 ETH 现货 ETF，即使对加密货币经验很少甚至没有经验的交易者也可以便捷地了解 ETH 的价格走势，而无需拥有加密货币钱包或处理直接购买和存储 ETH 的复杂流程。
现货 ETH ETF 如何运作？
不清楚现货 ETH ETF 的运作方式？可以将其视为一个资金池，交易者在其中投入资金购买 ETH。该资金池通过直接持有以太币来追踪以太币的价格。当以太坊价格上涨时，ETF 份额的价值也会相应上涨，反之亦然。这与基于 ETH 期货的 ETF 不同，后者通过 ETH 期货等衍生品追踪 ETH 价格，而无需持有标的资产。
为了跟上 ETH 价格的持续波动，ETF 经理会在幕后密切关注市场行情，并根据需要调整 ETF 的 ETH 持仓。这通常涉及增发和赎回单位，即用大额份额兑换标的 ETH。这种微妙的平衡机制旨在确保您的 ETF 份额准确反映以太坊的实时市值，但由于交易成本和再平衡计划等因素，可能会出现细微的差异。
交易现货 ETH ETF 的优势
降低加密货币投资门槛
如上所述，加密货币交易的门槛较高，因为存在诸多潜在阻力，可能会阻碍任何加密货币交易新手的入门。这些阻力可能包括：在“了解您的客户”流程中摸索，以及选择合适的现货货币对来交易您想要的加密货币。有了现货 ETH ETF，已经在知名 TradFi 经纪商开设交易账户的交易者只需查找现货 ETH ETF 的代码，即可像交易其他外汇货币对或股票一样进行交易。
对机构交易者开放
有了现货 ETH ETF，从机构的角度来看，交易 ETH 变得更加便捷。由于养老基金和资产管理公司等机构可能受到特定法规的约束，无法直接交易以太币和其他加密货币，因此聪明投资者长期以来一直被禁止投资加密货币。有了现货 ETH ETF，他们或许更有可能获得交易许可，因为它是经美国证券交易委员会 (SEC) 批准的交易工具。
交易 ETH 的新方法
除了买卖现货 ETH ETF 份额外，交易者还可以考虑其他交易 ETH ETF 份额的方法。例如，如果交易者打算对冲整体投资组合或看跌以太币，可以做空看跌期权；如果交易者执行备兑看涨期权等期权策略，可以从现货 ETH ETF 的持仓中获得额外收益。随着越来越多的交易者通过交易现货 ETH ETF 获得以太币敞口，这些替代方案将为加密货币市场注入新的流动性。
交易现货 ETH ETF 的缺点
ETF费用比率
对于 ETF 交易新手来说，需要注意的一点是费用率，它衡量的是基金资产中有多少用于管理和其他运营费用。由于现货 ETH ETF 在撰写本文时尚未获得完全批准，因此确切的费用率尚不清楚，但我们可以参考比特币期货 ETF 的费用率。ProShares 比特币策略 ETF 的费用率为 0.95%。与其他 ETF 和共同基金（例如先锋标准普尔 500 指数ETF）相比，这一费用率要高得多，后者的费用率为 0.03%。由于这是一笔年化费用，会随着交易者持有 ETF 的时间而复利增长，因此交易现货 ETH ETF 的总收益肯定会受到影响。
ETH所有权
如前所述，股票交易者严格意义上并不拥有以太币，因为它是由现货 ETH ETF 经理管理的，而经理可能会借出或质押 ETH 以获取额外收益。这引发了人们对真正所有权的担忧，因为“不是你的钥匙，就不是你的币”是许多加密货币原生者信奉的信条，如果ETF 清算资产并最终倒闭，这可能会成为一个主要问题。从富达 ETH ETF 申请最近的修订来看，如果他们的现货 ETH ETF 获得批准，情况可能就是这样。
常规交易时间的限制
加密货币市场以每周7天、每天24小时开放而闻名。然而，现货ETH ETF却并非如此，其份额受制于典型股票市场开盘和收盘的正常交易时间。由于这一限制，交易者可能会在股票市场休市期间错失潜在的交易机会。
现货 ETH ETF 何时获得批准？
2024年5月下旬的一系列活动表明，今年早些时候，现货ETH ETF即将获批。贝莱德和ARK Invest等机构已正式提交了现货ETH ETF的申请，并暗示了这一点。
然而，这些投资管理公司以及富达、灰度和 Bitwise 等其他申请人对其现货以太币 ETF 申请进行了修改，取消了质押计划。这项修改在意料之中，因为监管机构可能会声称质押模糊了数字资产和证券之间的界限。
2024年5月23日星期四，在现货ETH ETF前景出现显著转机后，美国证券交易委员会（SEC）批准了各公司的19b-4监管备案文件。尽管这一进展意义重大，但绝非最后一道障碍。接下来，监管机构必须批准潜在ETF发行人提交的S-1文件，之后该基金才能向交易者开放。这一过程可能还需要几周或几个月的时间，具体时间尚未确定。
ETH现货ETF正式获批
值得庆幸的是，随着2024年7月23日现货以太坊ETF正式上线交易，一切尘埃似乎已经尘埃落定。现货ETH ETF发行机构名单包括贝莱德、灰度、富兰克林邓普顿、VanEck、Bitwise、21Shares、富达和景顺。如果您之前交易过现货比特币ETF，您可能会发现其中一些名字很熟悉。计划交易这些现货ETH ETF？需要注意的是，每个发行机构都有各自的相关费用和费用减免政策，因此，如果您打算长期持有，请务必考虑这些费用，以免它们蚕食您的整体收益。
展望未来，渣打银行宣布，现货以太币 ETF 的批准可能会使 ETH 价格在 2024 年底上涨至 8,000 美元，到 2025 年飙升至 14,000 美元。据该行分析师称，这一预测是基于富达和贝莱德等知名公司正在寻求现货以太币 ETF 的批准，以及Dencun 升级使以太坊交易整体上更加实惠。
你应该购买以太币吗？
虽然现货 ETH ETF 份额可能为交易者带来便利，但事实上，持有现货 ETH ETF 份额与直接持有 ETH 截然不同。这就引出了一个问题——为什么不直接购买 ETH 本身呢？为了进一步剖析这个问题，重要的是要考虑您作为交易者的优先事项和目标。如果您是缺乏加密货币交易经验的交易者，只想投资以太坊，那么现货 ETH ETF 份额交易可能非常适合您。然而，如果您更看重所有权和随时交易的自由，那么现货 ETH ETF 可能不适合您。
结语和后续步骤
现货以太币 ETF 在以太坊的魅力与 TradFi 的便捷性之间架起了一座引人注目的桥梁。现货以太币 ETF 为交易者提供选择，标志着以太坊在面向更广泛受众的普及方面迈出了重要一步。现货 ETH ETF 简化了加密货币的获取途径，并允许交易组合多元化，为全新的受众打开了加密货币的世界。尽管现货 ETH ETF 份额交易存在一系列风险和劣势，但它无疑在具有特定交易偏好的交易者中颇受欢迎，并可能成为推动加密货币 ETF 需求激增的催化剂。
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