加密货币的世界令人兴奋，但坦白说，在加密货币市场积极交易和剥头皮交易可能会令人紧张，尤其对于新手交易者而言。幸运的是，有了期权轮盘策略，加密货币交易者可以松一口气。两步期权策略操作简便，允许积极的加密货币期权交易者退一步，采取更被动的策略。
难怪轮盘策略受到经验丰富的期权交易者和期权策略新手的青睐。有兴趣将这个两步期权策略添加到您的交易库中吗？从解释轮盘策略是什么到突出其优缺点，这里有您在学习和掌握期权轮盘策略时需要了解的一切。
什么是期权轮盘策略？
轮盘策略是一种两步期权策略，由两个独立的期权策略组成，即现金担保看跌期权和备兑看涨期权。两者结合使用，可以形成一个强大的周期性期权策略，交易员经常使用该策略来获得稳定的收益。
通过签订看跌和看涨期权合约，交易者可以有效地从这些期权相关的溢价中获利，而不受标的资产价格变动的影响。因此，在价格在一定区间内波动的区间波动市场中，您通常可以充分享受期权轮盘策略的收益。
了解看涨期权、看跌期权和期权溢价
让我们更深入地了解所涉及的两种类型的选项：
- 看涨期权：看涨期权合约赋予买方在特定到期日以特定执行价格购买一定数量加密货币的权利。作为看涨期权的卖方，您将因获得此购买权而获得溢价。如果加密货币资产的价格在到期日高于执行价格，您可能有义务以执行价格出售您的加密货币。
- 看跌期权： 看跌期权合约赋予买方在特定到期日以特定价格出售一定数量加密货币的权利。作为看跌期权的卖方，您将因授予此卖出权而获得溢价。如果加密货币资产的价格在到期日跌破行权价，您可能会被强制以行权价买入该资产。
了解了这些术语后，我们现在来看看典型的期权轮盘策略是如何运作的。
轮盘策略解释：期权轮盘策略如何运作
卖出现金担保看跌期权
如前所述，期权轮盘策略由两个关键部分组成。第一步是卖出一份现金担保看跌期权，这将使您获得期权费。如果到期时价格跌破执行价格，您将使用之前预留的资金以预定价格获得加密货币。这是因为该看跌期权合约现在处于价内（ITM）状态。这对您有利，因为您是以折扣价购入资产。
卖出备兑看涨期权
现在，拥有标的资产后，您就可以进入轮盘策略的第二阶段。此时，您可以开始卖出备兑看涨期权。备兑看涨期权赋予您的看涨期权合约的买家在到期时以特定价格买入加密货币的权利。通过卖出此备兑看涨期权，您实际上是在收取额外的期权费，同时同意以约定的看涨期权价格出售标的资产。需要记住的是，备兑看涨期权允许您收取看涨期权的期权费，但如果加密资产的价格大幅高于已售出看涨期权合约的执行价格，最终会限制您的潜在收益。为了进一步解释轮盘策略的运作方式，以下是一份分步指南，重点介绍了以太币期权轮盘策略的运行经验。
通过我们的分步示例设置期权轮盘策略
| # | 步 |
|---|---|
| 1 | 选择基础加密资产 |
| 2 | 卖出现金担保看跌期权
如果看跌期权在价外（OTM）到期，则情况如下：继续出售现金担保看跌期权并赚取溢价。 如果看跌期权在 ITM 到期，则情况如下：继续用您现在拥有的标的资产写出备兑看涨期权。 |
| 3 | 卖出备兑看涨期权
看跌期权价外到期的情况：继续出售备兑看涨期权并赚取溢价。 如果看跌期权在 ITM 到期，则情况如下：选择另一种加密资产并按执行价格出售现金担保看跌期权，并使用您现在释放的资金。 |
步骤 1：选择基础加密资产
虽然加密货币领域各种币种和代币都存在期权合约，但一条黄金法则是只投资那些你不介意长期持有的资产。这是因为市场波动可能会导致价格无限期地受到抑制，最终导致你做多，导致资金流动性不足。因此，大多数期权卖家建议选择信誉良好的加密货币，你有信心长期持有，并希望以折扣价建仓。
第 2 步：卖出现金担保看跌期权
假设您想以折扣价持有 ETH。您可以通过卖出ETH的现金担保看跌期权来启动期权轮策略。这意味着，您预先收取溢价，同时预留等额资金，以便在被指派并被迫买入时，以行权价购买 ETH。
值得注意的一点是执行价格的选择。理想情况下，您应该避免被指派，因为持有 ETH 会限制您的流动性。因此，您需要选择一个低于当前市场价格的执行价格，但不要太虚值，以免收取的看跌期权费微不足道。选择合适的执行价格取决于您的个人风险承受能力，以及一旦被指派，您希望以什么样的价格持有 ETH。
看跌期权价外到期的情况
如果到期日时，ETH 价格仍高于您的现金担保看跌期权的执行价格，您可以自由地重复整个周期。这是因为价外看跌期权到期时将毫无价值，而您预留的资金现在又可以流动了，因为它们不再受任何转让义务的约束。然后，您可以再次以新的执行价格和到期日出售现金担保看跌期权，以收取新一轮的期权费。
看跌期权到期时的情景
假设 ETH 的价格在到期时大幅下跌。届时，您将以卖出的看跌期权的预定执行价格获得 ETH。虽然这确实会占用您预留的资金，但这未必是坏消息，因为您实际上是以折扣价购买了 ETH。
拥有加密货币资产后，您就可以开始出售备兑看涨期权。备兑看涨期权赋予他人在特定日期前以特定价格购买您加密货币的权利。您可以收取期权费，如果到期时价格低于执行价格，您将保留加密货币和期权费。这使您有机会在等待价格进一步上涨的同时获得额外收益。
步骤3：卖出备兑看涨期权
现在，让我们进一步探讨如果第二步中的第二种情况（参见上表）发生，即 ETH 的价格跌破您的行权价，会发生什么情况。这将导致您以预定价格被分配 ETH。当您现在持有 ETH 时，期权轮盘策略的周期性就发挥作用了。这实现了您最初增持 ETH 的目标，尽管价格可能并非您所期望的水平。现在您拥有了这笔 ETH，您可以通过卖出备兑看涨期权来开始期权轮盘的第二阶段。通过签订一份针对您持有的 ETH 的看涨期权合约，您承诺如果 ETH 价格在到期时超过预定的行权价，您将以该行权价卖出您的 ETH。
如果看涨期权在场外到期，则会出现以下情况
由于您签发的看涨期权已在价外到期，因此看涨期权的买方允许其到期作废。这意味着他们不会行使以预定价格购买您 ETH 的权利，而您仍持有您的 ETH。这样一来，您就可以继续卖出看涨期权，以看涨期权溢价的形式获得持续的收益。
通话到期 ITM 的情况
备兑看涨期权在市价到期时，ETH 将交付给您的备兑看涨期权的买家。尽管这可能会导致您错过 ETH 进一步上涨的机会（如果在您以预定的执行价格卖出后 ETH 继续上涨），但这确实意味着您现在可以释放资金，再次执行期权轮盘策略中现金担保看跌期权的部分。
期权轮盘策略的优势
- 被动收益潜力：通过策略性地出售现金担保看跌期权和备兑看涨期权，无论标的加密货币的价格上涨还是下跌，您都可以获得溢价。这将形成周期性的资金流，从而有可能随着时间的推移增加您的加密货币持仓。
- 风险相对较低：与主动交易加密货币相比，期权轮盘策略的前期资本较低，并且专注于获取更小、更频繁的收益。通过策略性地选择执行价格并有效地管理风险，您可以潜在地降低加密货币市场固有的一些波动性。
- 学习机会：虽然看似基础，但运用期权轮盘策略可以让您在受控的环境中开启期权交易之旅。通过体验卖出看跌期权和看涨期权的机制，您将获得宝贵的见解，这些见解可以应用于未来其他更复杂的期权策略，包括价差策略和多腿策略。
期权轮盘策略需要考虑的风险
- 市场波动：众所周知，加密货币市场波动剧烈，价格突然波动可能会严重影响您的期权仓位。因此，您始终有可能以与预期不同的价格获得加密货币。
- 亏损风险：任何交易策略都无法保证盈利。无论是意外的市场波动还是执行价格选择错误，期权轮盘策略都可能导致亏损，就像所有加密货币交易策略一样。适当的风险管理和小额投资对于最大程度地降低这些潜在损失至关重要。
- 了解期权希腊值：虽然期权希腊值对初学者来说并非必需，但它是分析期权合约及其行为的关键指标。从Delta到Theta，对这些概念的基本了解可以帮助您在实施期权轮盘策略时做出更明智的决策。
结语和后续步骤
总体而言，期权轮盘策略提供了一种适合新手的策略，可以在加密货币市场中获得潜在的被动收益。通过策略性地卖出现金担保看跌期权和备兑看涨期权，您可以利用小幅价格波动获利，无论市场上涨还是下跌都能赚取溢价。然而，务必记住，加密货币市场本质上是波动的，始终存在意外价格波动的风险。
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