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过去一周，衍生品市场略微偏向 ETH。ETH 的 ATM 隐含波动率期限结构两次反转，反映出对短期期权的需求，而 BTC 的期限结构则保持相对陡峭。两种货币的隐含波动率倾斜度表明，所有期限的价外看涨期权都受到青睐，表明市场情绪看涨。然而，BTC 的倾斜度急剧下降，而 ETH 的倾斜度则更具韧性，支撑了更稳定的积极前景。两种资产的永续融资利率相似，但 ETH 略有优势，其更高的水平有利于杠杆多头敞口。期货收益率也与 ETH 的短期收益率走势一致，但 ETH 的短期收益率更高。
ATM 隐含波动率，1 个月期限
BTC期权
BTC SVI ATM隐含波动率
短期隐含波动率近期有所上升，导致期限结构略显陡峭。
BTC 25 Delta 风险逆转
前端的倾斜度再次下降，而后端的倾斜度仍然较高，表明不同期限的情绪存在对比。
ETH期权
ETH SVI ATM 隐含波动率
随着期限结构反转程度的降低，ETH 的短期隐含波动率水平已经失去了动力。
ETH 25-Delta 风险逆转
偏斜水平仍然高于 BTC，表明各期限均呈现更为看涨的立场。
市场综合波动曲面
上市到期波动率微笑
恒定到期波动率微笑
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