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在本期中，我们分享了坎伯兰上周对市场的看法，包括BTC 的弹性、山寨币的挣扎以及 Solana 的实力。
早上好，周一快乐！Cumberland APAC 祝您早安！上周是加密货币市场今年波动最大的一周，BTC 在过去八天的实际波动率约为 95%，大多数山寨币的实际波动率在 120% 到 160% 之间。所有这些波动最终的影响相当有限；BTC 在波动超过 25% 之后，最终仅下跌了 3%。另一方面，山寨币的表现则要差得多，ETH 下跌了 12%，大多数其他山寨币的跌幅也大致如此，有些跌幅为 4%，有些则为 15%。
BTC 将会 (大部分) 复苏，而山寨币将会落后，这在意料之中。山寨币全年都在苦苦挣扎：事实上，如果你的投资组合包含 BTC 和 ETH 以外的几乎所有资产，那么我们正处于熊市中。今年，流动性加密货币投资者的选择非常多：L1 代币、L2 代币、DeFi 治理代币的数量不断增加……每个领域可供投资者选择的代币数量都在稳步上升。与此同时，虽然加密货币在 2024 年总体上出现了资本流入，但这些资金全部流入了交易所交易产品，因此完全被 BTC 和 ETH 吞噬。现在我们已进入下半年，从价格角度来看，即使是一些曾经的加密货币佼佼者也表现不佳。
Solana 是个例外，今年上涨了 40%，并且几乎一直到上周都受到了影响。SOL 与其他 L1/L2 代币的分离在全年都很明显；在过去的 12 周里，它与 BTC 的相关性只有 73%，远低于 ETH、AVAX 和 NEAR，它们的相关性都在 82-85% 左右。SOL 的分离可能归因于几个不同的因素。首先，它最有可能被纳入“机构”类别，特别是如果它是下一个在 ETF 上获得吸引力的代币。其次，它已经开发了一个不仅强大而且使用活跃的 DeFi 生态系统。根据 Artemis 的数据，Solana 的每日活跃用户通常在 150 万到 200 万之间；大多数链的每日活跃用户在 50 万到 100 万之间（尽管 Near 的数量更多，约为 250 万到 300 万，这很有趣，值得调查）。仅经过大约六周的时间，PayPal 的稳定币 PYUSD 在 Solana 上的 AUC（3.5 亿美元）就与在以太坊上的 AUC 相当。
加密货币中最古老的交易对之一是 XRP-XLM 对，即使在没有意义的情况下，它们也往往具有相关性。这两种货币都是支付用例的先行者，并且都存在了一段时间，因此它们始终密切相关。这有时会导致意想不到的结果。上周，Ripple 与美国证券交易委员会 (SEC) 就其长期诉讼达成和解，同意支付 1.25 亿美元的罚款，市场普遍认为这是一场胜利：XRP 在头条新闻发布后立即上涨了近 20%。由于货币对交易的惰性，XLM 也出现了上涨。有趣的是，自头条新闻发布以来，XRP 已经回撤了大约一半的涨幅，而 XLM 则保持了上涨势头，结果出乎意料，XLM 在过去一周的表现优于 XRP。
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