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现货价格自近一周前从近期波动区间下限反弹以来，已出现显著回升。因此，交割波动率维持在高位，并大幅推高了短期期权的隐含波动率，并反转了期限结构。此次回升促使BTC和ETH期货市场隐含收益率回升至两位数，但只有BTC的永续掉期融资利率表现出类似的情绪。ETH仍保持着数月来相对BTC的波动率溢价，约为10个点，但其短期期限并未接近期限结构末端的水平，因此其期限结构略显陡峭。
ATM 隐含波动率，1 个月期限
BTC期权
BTC SVI ATM隐含波动率
随着短期期权比例回升至 50% 以上，期限结构已显著趋于平缓
BTC 25 Delta 风险逆转
现货价格变动方向的变化反映在从看跌期权到看涨期权的倾斜度变化中
ETH期权
ETH SVI ATM 隐含波动率
ETH 的波动率在整个期限结构中仍然高于 BTC，但前端波动率的上涨幅度没有那么大
ETH 25-Delta 风险逆转
与 BTC 类似，ETH 市场略微偏向于 OTM 看涨期权，但上周并未出现同样的极端情况
市场综合波动曲面
上市到期波动率微笑
恒定到期波动率微笑
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