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现货价格近期跌至区间底部，导致短期期限波动率飙升，而交易员则纷纷出手规避价格进一步下跌。尽管融资利率保持稳定正值，短期期限未来隐含收益率也已收复部分失地，但波动率微笑仍然偏向价外看跌期权，短期期限波动率也未从长期期限回落。ETH 在同等期限下仍比 BTC 波动率高出 10 个点，其期限结构交易价格也更加平缓，延续了我们在过去一个月区间波动价格走势中多次看到的趋势。
期货隐含收益率，1个月期限
ATM 隐含波动率，1 个月期限
加密货币情绪指数
BTC情绪
ETH 情绪
期货
BTC年化收益率
短期债券收益率上涨，但未能恢复现货抛售前的水平
ETH年化收益率
在抛售中进一步下跌后，整体交易水平与 BTC 相似
永续掉期融资利率
BTC资金费率
我们看到 BTC 出现了一些零星的过度多头需求，但远不及 6 月底的水平
ETH资金费率
尽管现货价格跟随上涨，但并未像 BTC 那样表现出看涨需求
BTC期权
BTC SVI ATM隐含波动率
短期波动率水平已上涨超过 10 个点，压缩了期限结构
BTC 25 Delta 风险逆转
波动率的上涨与价外看跌期权的强劲走势相呼应，这种趋势在抛售潮爆发后的几天里一直持续。
ETH期权
ETH SVI ATM 隐含波动率
ETH 的期限结构比 BTC 更加平坦，并保持 10 个波动点的溢价
ETH 25-Delta 风险逆转
涨幅比 BTC 更大、更快，但在整个期限结构中与 BTC 的中性至看跌定位相符
交易所波动率
BTC、1个月期限、SVI校准
ETH，1个月期限，SVI校准
交易所看跌期权-看涨期权倾斜度
BTC，1个月期限，25-Delta SVI校准
ETH，1个月期限，25-Delta SVI 校准
市场综合波动曲面
上市到期波动率微笑
跨交易所波动率微笑
恒定到期波动率微笑
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