到期期货在加密货币领域应用广泛，已成为许多交易员的必备工具。到期期货是衍生品，这意味着其价值取决于标的资产的价格。因此，如果您购买比特币期货合约，您并非真正拥有它，而是在投机其价格波动。
到期期货的概念源自远期合约。远期合约是当今最古老的金融工具之一。它们的历史可以追溯到几个世纪前，当时农民和商人希望对冲价格波动。如今，企业仍然使用远期合约进行对冲。本文将解释期货与远期合约的区别，并探讨它们的优缺点。
什么是远期合约？
远期合约是双方达成的协议，约定在未来以今日约定的价格购买某项资产。例如，今日航空燃油价格为每加仑10美元。一家航空公司和一家航空燃油公司可以签订一份远期合约，约定在6个月后以每加仑11美元的价格购买一定数量的燃油。
在上述场景中，现货价格为每加仑10美元，而“远期价格”为每加仑11美元。航空燃油价格在未来六个月内可能会上涨或下跌。如果价格在六个月内上涨至12美元，航空公司可以以每加仑11美元的价格购买，享受折扣价。如果价格跌至每加仑9美元，航空公司必须支付10美元才能履行其远期合约条款。现在，让我们讨论一下这种交易是如何发生的。
远期市场如何运作
远期市场是可定制的。任何两方都可以签订远期合约。他们可以就想要交换的标的资产达成一致。他们可以设定价格，并确定结算日期或合约到期日。
远期市场以场外交易（OTC）的形式进行。这意味着它们在双方之间私下进行，而不是在交易所平台上进行。因此，它们不受第三方监管。双方受具有法律效力的合约约束。
远期合约优势
对于希望对冲未来资产价格波动的人来说，远期合约有很多优势。
- 第一个好处是双方不必支付定金即可签订合同。
- 第二个优势是它是可定制的，这意味着参与者可以确定他们希望交易的标的资产和合约的结算价格。
- 第三个优势是合约是在场外进行的。这赋予了远期合约一定程度的隐私性。
远期合约的缺点
- 第一个缺点是远期合约存在很大的交易对手风险。这意味着任何一方都有可能不履行合同义务。
- 第二个缺点是远期合约流动性极差。很少有买家和卖家愿意购买这些合约。这可能会使双方难以摆脱远期合约。
什么是到期期货？
到期期货是一种在交易所交易的标准化合约，每日按市价计价。交易者可以使用到期期货来建立标的资产的多头（买入）或空头（卖出）仓位。让我们通过讨论期货市场的运作方式来解读这其中的含义。
期货市场如何运作
到期期货是标准化的。这意味着标的资产、合约规模、价格和结算日期都是预先确定的。
到期期货在公共交易平台上交易。这赋予了它们很大的流动性。然而，交易平台上的买家和卖家并不直接交易到期期货。相反，清算所是卖家和买家之间的中介。
交易发生时，买方和卖方将交易提交给清算机构。清算机构核实双方的详细信息并促成结算。这保证了合约的履行，并消除了交易对手风险。
清算所对每笔交易头寸都强制执行保证金要求。保证金是指交易者必须存入的初始金额和维持金额，以抵消到期期货损失。在期货合约中，交易双方需要维持由其头寸价格和规模决定的最低余额。如果余额低于该金额，他们将收到追加保证金通知，要求其补足资金以维持头寸。如果他们未能遵守追加保证金通知，其交易头寸将被自动平仓，合约将被终止。
到期期货的优势
对于希望对冲或投机未来资产价格的人来说，到期期货有很多优势。
- 第一个优势是合约标准化。这意味着标的资产成本和结算周期都公开透明，更加透明，营造更加公平的交易环境。
- 第二个优势是清算所促进了到期期货交易。这降低了交易对手风险，并确保交易按照合约规定的期限进行。
- 到期期货的第三个优势是流动性高。一旦市场出现波动，参与者可以快速平仓。
到期期货的缺点
- 到期期货的第一个缺点是涉及的成本和费用。到期期货被认为价格昂贵，因为账户间差额的每日结算可能会产生额外的交易费用。
- 第二个缺点是它们不可定制。交易者只能选择交易所设定的标的资产。他们也没有决定合约规模、价格和费用的发言权。
哪种类型的合同更好？
总而言之，到期期货与远期合约之间有两个主要区别：
到期期货在交易所进行。交易所平台决定价格、规模和标的资产。而远期合约则在场外进行。这意味着它们是双方之间的私人协议。双方就价格、规模和标的资产达成一致。
到期期货需要初始保证金和维持保证金才能开仓。清算所负责促成买卖双方之间的每日账户结算，这凸显了交易对手风险。而远期合约则不需要预付款。双方仅在合约到期或结算日进行资金交换，因此远期合约存在巨大的交易对手风险。
常见问题解答
远期市场和期货市场有什么区别？
远期市场是场外交易（OTC）市场，属于私人市场，不受监管。期货市场则在交易所平台上进行，通过清算所进行交易。在美国，交易所受美国商品期货交易委员会（CFTC）或美国证券交易委员会（SEC）监管。
为什么选择远期期货而不是到期期货？
交易者可能更倾向于远期合约而非到期期货，因为远期合约的维护成本更低。当交易者需要交割商品时，远期合约是更好的金融工具。
远期合约和期权有什么区别？
远期合约和期权都是用于对冲或投机的衍生品。远期合约要求交易者履行协议条款。期权合约则赋予交易者履行合约条款的选择权。