什么是永续期货合约？深度指南

您是否想过，既能预测加密货币和代币的未来价格，又不必直接持有或处理到期日？那就来试试永续期货合约吧——这是一种加密货币衍生品，它取消了现货所有权和结算日期，简化了期货交易体验。虽然这些创新的金融工具能够满足您的需求，但它们终究存在风险，需要具备加密货币交易经验才能参与。

想了解更多关于永续合约的信息吗？本指南将深入探讨永续合约的世界，解释其机制、优势以及在开始这项激动人心且充满风险的交易之前需要考虑的因素。

什么是永续期货？

永续合约是一种加密货币衍生品，允许交易者对标的资产做多或做空。与到期合约类似，永续合约也为交易者提供了额外的灵活性，例如杠杆以及无需持有标的资产即可结算合约的能力。

到期期货和永续期货的主要区别在于没有到期日。到期期货合约有固定的到期日，而永续期货可以无限期地持续下去，前提是交易者拥有足够的保证金来弥补损失并避免被清算。

永续期货和掉期合约为何如此受欢迎？

永续期货之所以成为一种流行的金融工具，主要有以下几个原因：

• 灵活性：最大的优势在于其无到期日。与传统的期货合约和衍生品（这些合约有固定的结算日期）不同，永续期货可以无限期持有。这赋予了加密货币交易者更大的灵活性，只要他们相信市场走势对他们有利，他们就可以一直持有仓位。
• 流动性：永续期货合约通常流动性较高。这意味着市场上通常有很多买家和卖家，交易者可以快速轻松地建仓和平仓，而不会对价格产生显著影响。
• 杠杆：永续合约市场通常允许高杠杆，这可以放大交易者的收益。这对于希望在剥头皮交易和交易中获取更大收益的交易者来说极具吸引力。
• 对冲：永续合约主要用于投机，但也可用于对冲其他持仓。例如，持有加密货币的人可以使用永续合约来对冲潜在的价格下跌。

永续合约交易的风险

遗憾的是，与所有形式的衍生品交易一样，永续合约也可能存在极大的风险。以下是一些值得强调的风险：

• 永续期货的高杠杆可能存在风险，因为如果市场走势对您不利，可能会导致重大损失。
• 永续掉期合约中使用的融资费用机制使价格接近标的资产，这可能会给一些交易者增加复杂性。

总体而言，永续合约的灵活性、流动性和杠杆潜力吸引了众多交易者，尤其是在加密货币市场。然而，在开始交易加密货币产品之前，了解其中涉及的风险仍然至关重要。

永续期货 vs 到期期货

关于永续期货，您可能有一个疑问：它们与到期期货有何不同？下表总结了它们的主要区别：

到期日

到期期货和永续期货的主要区别在于没有结算日期。到期期货合约从一开始就有一个预先设定的到期日，而永续期货则可以无限期地持续下去，前提是交易者拥有足够的保证金来弥补损失并避免被清算。

资金费用机制

到期期货和永续期货的第二个区别在于，它们使用资金费用来平衡价格。到期期货价格会随着到期日的临近自动与标的现货价格收敛，但永续期货没有这样的机制。

这一缺口由融资费用填补，这些费用起到平衡作用，并激励市场上不太受欢迎的一方。融资利率是通过比较永续掉期合约与标的资产现货价格之间的差额来计算的，它决定了费用的数额。

例如，如果永续掉期合约的交易价格高于标的资产的现货价格，则融资利率为正，这意味着多头持仓者必须向空头持仓者支付融资费用。相反，当永续掉期合约的价格低于标的资产的现货价格时，融资利率为负，空头持仓者需要向多头持仓者支付费用。

如果没有融资费用，交易者就没有动力去逆势开仓，掉期也不会与标的资产挂钩。

职位管理

与投机交易者可以无限期持有的永续期货合约不同，到期期货由于其预先确定的到期日，需要展期。这意味着您需要平仓即将到期的合约中的现有仓位，并同时开立到期日更晚的合约的新仓位。这个过程被称为“展期”期货合约，如果您认为价格趋势将在当前合约到期后持续，那么展期对于维持您的市场敞口至关重要。

然而，期货合约展期可能会产生额外的交易成本，并可能引入滑点，即由于新头寸平仓和开仓之间的市场波动而导致您的预期价格与实际执行价格之间的差额。

简而言之，到期期货更为传统，涉及在到期时拥有标的资产，而永续期货则旨在进行持续投机，而没有到期的麻烦。

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最终决定和后续步骤

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