2024年，还有比1月10日批准现货BTC ETF更大的新闻吗？许多人认为，美国证券交易委员会（SEC）的这一决定标志着比特币主流应用的重大飞跃。这些基金有助于提升比特币的合法性，同时让一批全新的投资者接触到加密货币这一顶级资产。
距离批准已有一年，现货BTC ETF的上市进展如何？请继续阅读，我们将重点介绍一些关键数据和进展。
现货 BTC ETF 迄今为止的表现：成功还是低迷？
现货BTC ETF的整体表现毋庸置疑。迄今为止，共有11只基金获得美国证券交易委员会（SEC）批准，累计资产净值达1076.4亿美元，占BTC总市值的5.74%。从2024年1月10日至2025年1月10日，这些基金累计净流入总额达362.2亿美元，其中2024年11月7日创下单日净流入总额最高纪录，达17亿美元。
这些基金过去12个月的累计交易量凸显了市场对这类投资工具日益增长的需求。在获得批准后的六个月内，这一数字已达到2904.4亿美元，到2025年1月10日则已突破6637.8亿美元。与此同时，2024年3月5日创下了单日最高交易量，达到99.3亿美元，其中贝莱德旗下的iShares比特币信托基金（IBIT）贡献了当日交易量的大部分，达到37.8亿美元。
尽管如此，加密货币固有的波动性在全年依然显而易见，流入激增与大规模流出形成鲜明对比。尽管灰度比特币信托ETF (GBTC)录得了令人印象深刻的105.77%的一年期回报率，但该基金的流出总额也超过210亿美元。
截至 2025 年 1 月 17 日已批准的现货 BTC ETF
| 发行人 | 股票代码 | ETF名称 | 市值（美元） | 资产管理规模（美元） |
| 贝莱德 | IBIT | iShares比特币信托 | 551.1亿美元 | 554.6亿美元 |
| 富达 | 联邦比特币交易委员会 | 富达旗下 Wise Origin 比特币信托 | 204.5亿美元 | 205.7亿美元 |
| 灰度 | 绿带交易委员会 | 灰度比特币信托 | 202.1亿美元 | 202.7亿美元 |
| 方舟/21股 | 阿尔克 | Ark/21股比特币信托 | 45亿美元 | 42.4亿美元 |
| 按位 | BITB | 按位比特币 ETP | 40.6亿美元 | 40.8亿美元 |
| 灰度 | 比特币 | 灰度比特币迷你信托 | 38.7亿美元 | 38.8亿美元 |
| 范埃克 | HODL | VanEck比特币信托 | 14亿美元 | 14.1亿美元 |
| 女武神 | BRRR | 瓦尔基里比特币基金 | 8.7608亿美元 | 8.8114亿美元 |
| 景顺/银河 | 比特币现金 | 景顺银河比特币ETF | 7.6571亿美元 | 7.6569亿美元 |
| 富兰克林邓普顿 | 易兹比克 | 富兰克林比特币ETF | 7.5283亿美元 | 7.5674亿美元 |
| 智慧树 | BTCW | WisdomTree比特币信托 | 3.9457亿美元 | 3.9697亿美元 |
来源：Blockworks
哪些因素影响了现货 BTC ETF 的表现？
上述数据表明，现货BTC ETF在推出前就受到热烈追捧，并最终转化为坚定的买入行为。全年来看，随着交易员锁定利润和新资金的流入，我们看到了资金流入和流出的可预测的拉锯战。然而，各种宏观经济因素也影响了现货BTC ETF的表现。
BTC价格走势
有趣的是，以下数据表明，比特币的价格走势与ETF表现之间缺乏一致的相关性。例如，2024年11月11日和11月13日，ETF资金流入量大幅增加，价格分别创下80,471.41美元的新高和首次突破90,000美元。然而，几个月前的8月5日，由于美国发布的就业报告显示失业率创历史新高且经济低迷， BTC价格跌破50,000美元。但这并没有吓到投资者，现货BTC ETF基金当日交易量飙升至52.9亿美元，高于前一交易日的23亿美元。
另一方面，价格上涨并不总是能转化为更健康的资金流入。2024年3月，在美联储乐观预期的推动下，尽管ETF流出7.24亿美元，其中单日流出2.615亿美元，但BTC的价值仍上涨了10%。显然，尽管价格走势会影响ETF的表现，但其影响远非可预测。
政治转变
2024年，随着美国大选将加密货币行业的监管和未来发展方向推向风口浪尖，加密货币与政治的关系变得更加紧密。共和党候选人唐纳德·特朗普大力推行支持加密货币的议程，并宣布建立战略性比特币储备计划，我们见证了政治运动如何给比特币ETF带来波动。尽管大选前一天，总净流量降至-5.411亿美元，但到11月6日，即特朗普宣布就任美国第47任总统的当天，总净流量跃升逾214%，达到6.219亿美元。
经济政策
过去12个月也表明，经济政策公告会如何影响现货BTC ETF的表现，以及这种动态的难以预测性。普遍的共识是，较低的利率通常会带来更高的加密货币价格。但在2024年12月的联邦公开市场委员会会议之后，情况并非如此，美联储同意降息25个基点。尽管美联储做出了这一决定，但其预计2025年仅会降息两次，这在中期形成了鹰派的前景，最终导致BTC价格跌破10万美元。公告发布后的第二天，现货BTC ETF的总净流量跌至负值，为-6.719亿美元。
现货 BTC ETF 与非加密货币 ETF 相比如何？
经过多年的努力，11 只现货 BTC ETF 终于获批，意义重大，因此备受瞩目。与非加密货币 ETF 相比，该工具表现如何？我们来分析一下。投资者对现货 BTC ETF 的期待（期货 ETF 自 2021 年起推出）最能体现在这些基金第一年就取得的快速成功。11只现货 BTC ETF 中有 4 只在推出一年后跻身前 20 大 ETF 之列——iShares 比特币信托 (IBIT)、Grayscale 比特币信托 ETF (FBTC)、Ark/21 Shares 比特币信托 (ARKB) 和 Bitwise 比特币 ETP (BITB)。IBIT在推出一年后，管理资产 (AUM) 超过 520 亿美元，位居所有 ETF 之首。此外，它也是资产管理规模最快达到 500 亿美元的 ETF，仅用了 227 个交易日，超过了 iShares Core MSCI 新兴市场 ETF (IEMG) 创下的 1,323 天的纪录。
从年回报率来看，排名前三的现货 BTC ETF 与股票 ETF 相比情况如下。
| 现货BTC ETF | 截至 1 月 10 日的年初回报率 | 股票ETF | 截至 2010 年 1 月的年初回报率（美元） |
| iShares比特币信托（IBIT） | 106.09% | 景顺标普500动量ETF（SPMO） | 44.56% |
| 灰度比特币信托ETF（FBTC） | 106.73% | 美国世纪聚焦动态增长ETF（FDG） | 44.51% |
| 富达智库 Origin 比特币基金 (GBTC) | 105.77% | 哈特福德大盘成长ETF（HFGO） | 40.49% |
资料来源： 雅虎财经
与此同时，从2024年的流入量来看，IBIT在所有在美国交易的ETF（加密货币和非加密货币）中排名第三，流入资金超过370亿美元。仅次于先锋标普500指数ETF（Vanguard S&P 500 ETF，VOO）和iShares核心标普500指数ETF（IVV），前者流入资金超过1170亿美元，后者流入资金接近870亿美元。
接下来会发生什么？
这一切将如何影响2025年的走势？市场情绪似乎一片乐观。Risk Dimensions创始人兼首席投资策略师Mark Connors告诉CoinDesk，他认为2025年的资金流应该会超过2024年。与此同时，根据同一篇评论，ETF Store总裁Nate Geraci认为2025年可能成为“加密货币ETF之年”。问题在于？加密货币领域唯一确定的就是它的不确定性。波动性依然存在。尽管2025年美国将迎来新的加密货币领军人物，但未来仍难以预测。然而，鉴于基金创纪录的表现，以及2024年底BTC价格在10万美元的重要心理关口附近波动，交易员们有理由对2025年持乐观态度。